Rusya'da Devlet Tahvili İhaleleri Durduruldu

HABERRUS - Rusya Maliye Bakanlığı, finans piyasalarındaki aşırı dalgalanmayı gerekçe göstererek, federal kredi tahvillerinin (OFZ) yeni ihraç ihalelerini geçici olarak askıya aldı. Bakanlıktan yapılan açıklamaya göre, 22 Temmuz'da gerçekleştirilmesi planlanan bir sonraki tahvil satışı iptal edildi ve ihalelerin ne zaman yeniden başlayacağına ilişkin karar ilerleyen günlerde duyurulacak.

Yükselen Maliyetler Baskı Yaratıyor

Bu kararın arkasında, devlet tahvillerine yönelik talebin giderek zayıflaması ve borçlanma maliyetlerinin hızla yükselmesi yatıyor. Maliye Bakanlığı, son dört ihalede ya satışları iptal etti ya da yatırımcılardan beklenen seviyede talep göremedi. Analistler, yüksek enflasyon, Merkez Bankası'nın faiz indirimlerini yavaşlatabileceği beklentisi ve artan bütçe açığının yatırımcıları daha yüksek faiz talep etmeye ittiğini belirtiyor. Haziran ortasından bu yana uzun vadeli devlet tahvillerinin getirileri yüzde 16,5'in üzerine çıktı.

Bütçe Açığı ve Alternatif Kaynak Arayışı

Rus hükümeti, yılın üçüncü çeyreğinde tahvil satışlarından 1,5 trilyon ruble kaynak sağlamayı planlıyordu. Ancak ihalelerin durdurulması, hükümetin mevcut yüksek faiz oranlarıyla borçlanmak istemediğini gösterirken, bütçe açığının finansmanı için önümüzdeki dönemde alternatif kaynak arayışını da gündeme getirebilir.

Maliye Bakanlığı, daha önce de 24 Haziran ve 8 Temmuz'da yapılması planlanan tahvil satışlarını aynı gerekçeyle iptal etmişti. Uzmanlar, Merkez Bankası'nın politika faizini beklentilerin altında, sadece 25 baz puan indirerek yüzde 14,25'e çekmesinin ardından devlet tahvili piyasasında satış baskısının arttığını ve fiyatlarda sert dalgalanmalar yaşandığını belirtiyor.

Üçüncü çeyrekte gerçekleştirilen ilk tahvil satışı 1 Temmuz'da yapılmış ancak yatırımcı ilgisi zayıf kalmıştı. İhalede yalnızca 10,4 milyar ruble nominal tutarında satış gerçekleşirken, bu son yaklaşık bir yılın en düşük seviyesi oldu. Moskova Borsası verilerine göre devlet tahvillerinin performansını gösteren RGBI endeksi temmuz ayı başından bu yana yaklaşık yüzde 2, yılbaşından bu yana ise yüzde 5,8 geriledi.

** Bütçe Dengesi Zorlanıyor** Rusya Maliye Bakanlığı'nın tahvil ihalelerini durdurma kararı, ülkenin artan bütçe açığı karşısında finansman bulmakta zorlandığını gösteriyor. Uzmanlar, yüksek borçlanma maliyetleri ve zayıf yatırımcı talebinin önümüzdeki dönemde hükümetin mali politikasını daha da zorlayacağını öngörüyor. Piyasalar, Merkez Bankası'nın gelecek adımlarını ve Maliye Bakanlığı'nın alternatif finansman stratejilerini yakından takip ediyor.