Doların aşırı değer kaybetmesi Rus ekonomisi için faydalı değil

HABERRUS - Rusya Merkez Bankası, geçtiğimiz hafta politika faiz oranını 300 baz puan düşürerek yüzde 17’ye indirdi.

Uzmanlar, aşırı değer kazanan Ruble’nin ve değer kaybeden doların Rus ekonomisi için sorun oluşturabileceği görüşünü savunuyor.

Nezavisimaya Gazeta’nın (NG) konuya ilişkin haberinde Merkez Bankası ve Maliye Bakanlığı’nın, anormal derecede güçlenen rubleyi kontrol altına almak için yeterli enstrümanlara sahip olamayabileceği uyarısında bulunuyor.

Uzmanlar, Nisan ayı sonuna kadar Merkez Bankası’nın para politikasını gevşetmek için daha fazla adım atacağını öngörüyor.

NRA derecelendirme servisinin genel müdürü Sergey Grishunin, rublenin dolar karşısındaki mevcut döviz kurunun enflasyonu yavaşlattığını, ancak bütçe için faydalı olmadığını, çünkü gelirde büyük bir açıklığa yol açtığını söyledi. “Bize göre mevcut dolar döviz kuru son derece anormal. Merkez Bankası'nın faizi bu aralıkta tutabilmek için yıllık enflasyonu %12-14'e çekme isteğini anlıyoruz, ancak böyle bir dolar kuru, ciddi bir açık yaratması nedeniyle bütçe açısından bütçe gelirlerine son derece elverişsizdir” dedi.

Uzmanlar, alınan koruyucu önlemlerin döviz piyasasındaki durumu kısa sürede istikrara kavuşturmayı mümkün kıldığını, ancak yüksek faiz oranının sadece dolar satın almak isteyenleri değil, aynı zamanda ekonomik büyümeyi de engellediğini açıklıyor.

Uzmanlar bankaların yüksek mevduat faizleri sonrası insanların bankalara yüksek oranda para yatırdıklarını ancak bankaların bu paraları değerlendireceği alanların çok daraldığını belirtiyor. Tercihli ipotek hariç kredi talebi çöktüğü için bankaların elinde çok miktarda para kaldı.

Mart ayında, biresel kredi verilmesi, faiz oranındaki aşırı artış nedeniyle Şubat ayına kıyasla neredeyse %40 azaldı.

Univer Capital'in sermaye piyasası departmanı yöneticisi Artem Tuzov NG'ye verdiği demeçte, döviz kısıtlamalarının hafifletilmesinin dolar döviz kurunu mevcut seviyede tutmayı amaçladığını söyledi. “Mevcut değerlerin altındaki dolar ekonomiye fayda sağlamaz. Aynı zamanda, Maliye Bakanlığı ve Rusya Federasyonu Merkez Bankası, rubleyi sadece düşmekten değil aynı zamanda büyümeden de kısıtlama fırsatını kaybetti. Sonuç olarak, para birimi kısıtlamaları getirildi ve ruble döviz kuru hızla yeterli değerlere döndü. Ancak şimdi dolara olan talebi artırmamız gerekiyor, aksi takdirde ruble büyük ölçüde güçlenecek” diyor uzman.

Bazı uzmanlar Merkez Bankası'nın borsada döviz alım komisyonunu iptal etme kararı, rubledeki büyüleyici rallinin sonunun geldiğine işaret ediyor.

Öte yandan, rublede ezici bir çöküş de beklenmiyor.

24 Şubat operasyonu öncesi ihracat gelirleri bir aylık gecikmeyle alınıyordu. Mayıs ayında Rusya, Şubat-Mart dönemi için rekor seviyede ihracat gelirleri alacak.

Yaptırımlar, ihracat ödemesini yavaşlatmış ve bu durum da sert önlemlerin alınmasına yol açmıştı. Ancak şimdi Rusya’ya borçu ülkelerden para akmaya başladı. Uzmanlar, yaz aylarında ihracatın (mevsimsellik ve kısıtlamalar nedeniyle) azalacağını ve bu yüzden rublenin dolar karşısında tekrar 100 ve üzerine çıkacağı tahmin ediliyor.

Uzmanlara göre, riskler dengesi kötüleşmeye devam etmezse Rusya Merkez Bankası para politikasını gevşetmeye devam edecek. 29 Nisan'da oranı yıllık %14-15'e indirebilir.