Tüm Kazanım Gitti, Gazprom Hisseleri 17 Yılın Dibini Gördü

MOSKOVA - Rus enerji devi Gazprom'un hisseleri, 6 Temmuz 2026'da keskin bir düşüşle 95 rublenin altına geriledi. Bu seviye, şirketin hisselerinin 24 Kasım 2008'den bu yana en düşük değerine işaret ediyor. Moskova Borsası (MOEX) endeksi de Şubat 2023'ten bu yana ilk kez 2.200 puanın altına düştü.**

Rekor Düşüş ve Piyasa Tepkisi

Gazprom hisseleri, gün içinde %3,06 oranında değer kaybederek 94,85 rubleye geriledi. Kapanışa yakın saatlerde kayıplar %2,85'e kadar hafiflese de hisseler 95 ruble seviyesinde dengelendi. Bu düşüş, genel piyasa karamsarlığının bir yansıması olarak değerlendiriliyor.

Düşüşün Arkasındaki Temel Faktörler

Analistlere göre, Gazprom hisselerindeki bu sert düşüşü tetikleyen birkaç ana neden bulunuyor:

• AB Yasağı Endişesi: Avrupa Birliği'nin Rus boru hattı gazına tamamen yasak getirme ihtimali, şirketin ana ihracat pazarını tehdit ediyor.
• Asya Pazarı Zorlukları: Asya pazarındaki satışların marjlarının düşük olması, kârlılığı baskılıyor.
• Temettü Yokluğu: Gazprom, dört yıldır temettü dağıtmıyor. Yatırımcılar, bu durumun önümüzdeki yıl da değişmeyeceğinden endişe ediyor.
• Enerji Fiyatlarındaki Düşüş: Küresel enerji fiyatlarındaki gerileme, şirketin gelirlerini olumsuz etkiliyor.
• Rafineri Saldırıları: Ukrayna insansız hava araçlarının Rusya'daki rafinerilere yönelik saldırıları, arz endişelerini artırıyor.

Temettü Beklentisi ve Finansal Durum

Gazprom, Haziran ayında düzenlenen genel kurulda dördüncü kez temettü dağıtmama kararı aldı. T-Investments portföy analisti Aleksandr Martynov, şirketin 2026 yılı sonuçlarına göre temettü ödeme ihtimalinin arttığını ancak önümüzdeki bir yıl içinde bunun gerçekleşmesinin düşük olduğunu belirtti. Martynov, Gazprom'un temettü ödemelerine en erken 2027 yılı sonuçlarıyla dönebileceğini tahmin ediyor.

Bu olumsuz tabloya rağmen, şirketin ilk çeyrek finansalları bazı olumlu sinyaller veriyor. Serbest nakit akışı geçen yılın aynı dönemine göre %94 artarak 624 milyar rubleye ulaştı. Ancak net kâr %48 oranında azalarak 345 milyar rubleye geriledi.

Analistler Ne Diyor?

BCS Mir Investitsiyalar uzmanı Andrey Smirnov, hisselerin 95 ruble seviyesinde tutunmayı başarması halinde teknik bir toparlanma yaşanabileceğini, ancak güçlü bir yükseliş için yapısal sorunların çözülmesi gerektiğini belirtiyor.

Alfa-Investments analistleri ise şirketin yatırım çekiciliğinin, temettü belirsizliği, yüksek sermaye harcamaları, mutlak değerdeki borç yükü ve güçlü rublenin ihracat gelirleri üzerindeki baskısı nedeniyle sınırlı olduğunu vurguluyor. Ayrıca, hisselerin jeopolitik gelişmelere karşı aşırı hassasiyeti de risk faktörleri arasında sayılıyor.

Gazprom hisseleri, artan jeopolitik riskler, temettü belirsizliği ve zayıflayan enerji piyasası koşulları nedeniyle 17 yılın en düşük seviyesine geriledi. Yatırımcılar, şirketin gelecekteki kârlılığı ve temettü politikasına ilişkin net bir iyileşme görene kadar temkinli kalmaya devam ediyor.