Rus Savunma Sanayi Devinin Net Kârı %42 Düştü, Yatırımlar Tehlikede

MOSKOVA - Rusya devlet savunma sanayi holdingi Rosteh'in finansal tablosu, gelirdeki rekor artışa rağmen kâr cephesinde endişe verici bir tablo çiziyor. Şirketin Genel Müdürü Sergey Çemezov, Başbakan Mihail Mişustin ile yaptığı görüşmede, 2025 yılında konsolide gelirlerin bir önceki yıla göre yüzde 25 artarak 4,5 trilyon rubleyi aşmasına rağmen net kârın yüzde 42 oranında düşerek 76,4 milyar rubleye gerilediğini açıkladı.

Çemezov, bu durumu "kendi kaynaklarımızın maalesef yeni yatırım projelerini başlatmak için yeterli olmadığı" şeklinde özetledi.

Kâr Erozyonunun Ardındaki Dinamikler

Gelirdeki güçlü artışa rağmen kârdaki bu keskin düşüş, artan üretim maliyetleri ve muhtemelen savunma sanayiindeki fiyat baskılarıyla ilişkilendiriliyor. Rosteh, Rusya'nın devlet savunma siparişlerinin yaklaşık yarısını karşılayan bir yapıya sahip. Ancak Çemezov, şirketin Ukrayna'daki savaştan doğrudan kâr etmediğini, aksine cepheyi destekleyerek devlet görevini yerine getirdiğini daha önce vurgulamıştı.

Gelirlerin Mevsimselliği ve Sivil Ürünlerdeki Büyüme

Rosteh Genel Müdürü, gelirlerin büyük kısmının geleneksel olarak yılın ikinci yarısında elde edildiğine dikkat çekti. Hem devlet savunma siparişleri hem de sivil sözleşmeler genellikle yılın sonlarına doğru tamamlanıyor. Olumlu tarafta ise, şirketin sivil ürün segmentindeki gelirlerinin 2026 yılında yaklaşık yüzde 20 oranında büyümesi bekleniyor. Çemezov, bu büyümeyi tıbbi ekipman ve ilaç üretimindeki artışla destekliyor; 2025'te 102 bin adet tıbbi cihaz ve 90 milyondan fazla sarf malzemesi teslim edildi.

Verimlilik Artışı ve Ücretler

Kârdaki daralmaya rağmen Rosteh, işgücü verimliliğinde kayda değer bir iyileşme kaydetti. 2025 yılında işçi başına üretim bir önceki yıla göre yüzde 20 artarken, 2026'da bu oranın yüzde 11 daha yükselerek 6,9 milyon rubleye ulaşması hedefleniyor. Şirkette ortalama maaş ise halihazırda aylık 130 bin ruble seviyesinde.

Yatırımlar İçin Kaynak Sıkıntısı

Rosteh'in finansal tablosu, gelirlerin ve verimliliğin arttığı ancak net kârın eridiği bir çelişkiyi gözler önüne seriyor. Bu durum, holdingin gelecekteki yatırım kabiliyetini doğrudan tehdit ediyor. Başbakan Mişustin ise toplantıda, "sadece ithal ürünleri taklit etmenin yeterli olmadığını, tamamen yeni özelliklere sahip ileri teknoloji ürünler yaratılması gerektiğini" vurgulayarak, Rosteh'in önüne uzun vadeli ve yenilikçi bir hedef koydu.