Dolar 85 Ruble’nin Altında: Düşüş Ne Kadar Sürecek?
HABERRUS - Mart ayında doların ruble karşısında keskin düşüş yaşamasının nedenleri belli oldu. RBK uzmanları, bu düşüşün arkasında yabancı yatırımcıların işlemleri ve piyasa dinamiklerinin etkili olduğunu belirtiyor.
Dolar, son üç ay içinde ruble karşısında değer kaybetmeye devam etti. 29 Kasım 2024’te 109,57 ruble seviyesinden başlayan düşüş, 18 Mart itibarıyla 84,30 rubleye kadar geriledi. Böylece rublede %23’ten fazla değerlenme görülürken, sadece 2025 yılı başından bu yana %17 oranında artış yaşandı.
19 Mart saat 19:30 itibarıyla USDRUB vadeli işlem sözleşmesi %0,05 düşüşle 82,97 ruble seviyesinde işlem görüyor. Moskova Borsası’na göre bu sözleşmenin vade bitiş tarihi 20 Mart olarak belirlenmiş durumda. Uluslararası Forex piyasasında da dolar %2,37 düşerek 83,45 rubleye, Rusya’daki bankalar arası piyasada ise %2,12 kayıpla 83,44 rubleye kadar geriledi.
Doların Düşüşünün 2 Nedeni
- Jeopolitik Faktörler ve Yabancı Yatırımcıların Dönüşü
RBK’ye konuşan “UÇKİ ‘Perвая’” şirketinden kıdemli analist Natalya Vaşçelyuk, jeopolitik gelişmelerdeki olumlu hava nedeniyle rublede güçlü bir yükseliş görüldüğünü belirtti. Özellikle Şubat ayında Rusya ve ABD liderleri arasındaki görüşmelerden sonra rublede güçlenme hız kazandı.
“Çifra Broker” uzmanı Natalya Pıryeva’ya göre de 18 Mart’ta Rusya ve ABD başkanları arasında yapılması planlanan telefon görüşmesi, yatırımcıların iyimser beklentilerini artırdı.
Bu süreçte, Batılı yatırımcılar Rusya pazarına yeniden yönelmeye başladı. Bazı yabancı fonlar, Rusya ile dostane ilişkilere sahip olan ülkeler üzerinden dolaylı yatırım yapmaya başladı. Uzmanlara göre, Rusya’ya yönelik yaptırımların hafifletilmesi ihtimali, yabancı yatırımcıları teşvik ediyor ve bu durum rubleye olan talebi artırarak doların düşüşüne neden oluyor.
Ancak uzmanlar, yaptırımların tamamen kaldırılması durumunda, sermaye çıkışlarının hızlanabileceğini ve ithalatın artabileceğini, bunun da ruble üzerinde uzun vadede baskı yaratacağını öngörüyor.
- Döviz Piyasasında Arz ve Talep Dengesi
Rusya Merkez Bankası verilerine göre, şubat ayında ithalat %11 azalarak 24,9 milyar dolara düşerken, ihracat %6,8 artarak 34,6 milyar dolara çıktı. Rus ihracatçılarının döviz satışları ocak ayında 9,9 milyar dolarken, şubatta 12,4 milyar dolara yükseldi.
“BKS Mir Investitsiy” analisti Mihail Zeltser’e göre, kış aylarında yüksek ihracat ve döviz girişleri nedeniyle rublede güçlenme yaşandı. Öte yandan, yılın başlarında ithalat talebinin düşük olması, döviz arzını artırarak doların daha da zayıflamasına neden oldu.
Ayrıca Rusya Merkez Bankası’nın açık piyasada döviz satışlarını artırması da rubledeki güçlenmeyi destekledi. Mart-Nisan döneminde Maliye Bakanlığı’nın döviz ve altın alımları %12 azalırken, Merkez Bankası’nın günlük döviz (yuan) satışları %7 artarak 0,4 milyar rubleye ulaştı.
Dolar-Ruble Kuru İçin Uzman Tahminleri
Uzmanlara göre, rubledeki güçlenme kısa vadede devam edebilir, ancak uzun vadede piyasa koşullarına bağlı olarak dolar tekrar 100 ruble seviyelerine çıkabilir.
Natalya Vaşçelyuk: “Ruble kısa vadede 80 seviyelerine kadar güçlenebilir”
Aleksandr Potavin (“Finam”): “Mart sonuna kadar doların 80-85 ruble arasında kalmasını bekliyorum”
Natalya Pıryeva (“Çifra Broker”): “Ruble şu an güçlenme döngüsünün zirvesine yakın. Bahar aylarında ithalat artacağı için dolar yeniden 90 ruble seviyelerine çıkabilir”
Mihail Zeltser (“BKS”): “Döviz piyasasında teknik olarak aşırı satış baskısı var. Kısa vadede 2%’lik bir toparlanma yaşanabilir”
Uzmanlar, 28 Mart’ta Rus ihracatçılarının vergi ödemeleri için döviz satışı yapacak olmasının, rubleyi desteklemeye devam edeceğini belirtiyor. Ancak uzun vadede, jeopolitik gelişmeler ve ithalatın artmasıyla rublede yeniden zayıflama görülebileceği öngörülüyor.