Merkez Bankası Dördüncü Kez Peş Peşe Faiz İndirdi

MOSKOVA - Rusya Merkez Bankası (CBR), politika faizini %17'den %16,5'e indirdi. Bu, bankanın dördüncü peş peşe faiz indirimi oldu. Ancak bu sefer daha temkinli bir adım atan regulator, 2026 yılı enflasyon tahminini de yukarı yönlü revize etti.

Dördüncü Peş Peşe İndirim, Daha Küçük Adım

Merkez Bankası'nın yönetim kurulu, 24 Ekim'deki toplantısında politika faizini 50 baz puan indirerek %16,5 seviyesine getirdi. Para politikasında yumuşama döngüsü, faizin tarihi zirvesi olan %21'den %20'ye indirildiği Haziran ayında başlamış, ardından Temmuz ve Eylül aylarında sırasıyla 200 ve 100 baz puanlık indirimler yapılmıştı. Bu son indirim, öncekilere kıyasla daha ılımlı bir adım olarak öne çıktı.

Regulatörden Sıkı Sinyal ve Kötüleşen Enflasyon Görünümü

Bankanın açıklamasında, "Güncel fiyat artışlarının dayanıklı göstergeleri önemli ölçüde değişmedi ve yıllık bazda %4'ün üzerinde kalmaya devam ediyor. Enflasyon beklentileri yüksek seviyelerini koruyor" ifadelerine yer verildi.

Regulatör, piyasa beklentilerine kıyasla daha yumuşak bir karar almış olsa da, geleceğe yönelik görece sıkı bir sinyal verdi. Açıklamada, "Banka, enflasyonun hedefe dönmesi için gereken sıkı para politikası koşullarını sürdürecektir. Temel senaryoda bu, 2026 yılı için %13-15 seviyesinde ortalama bir politika faizi öngörür ve sıkı para politikasının uzun bir dönem boyunca sürdürüleceği anlamına gelir" denildi.

2026 Enflasyon Tahmini Yükseltildi

Merkez Bankası, 2026 yılı enflasyon tahminini de %4'ten %4-5 bandına yükseltti. Banka, süregelen enflasyonun 2026'nın ikinci yarısında %4'e ulaşacağını öngörüyor.

Güncel Veriler ve Riskler

Yıllık enflasyonun 20 Ekim itibarıyla %8,2 olduğu tahmin edilirken, 2025 sonu için beklenti %6,5-7 bandında. Banka, benzin fiyatlarındaki artış ve mevsimsel normlara kıyasla daha hızlı yaş meyve-sebze fiyat artışlarının enflasyondaki hızlanmaya etki ettiğini belirtti.

Açıklamada, enflasyon risklerinin orta vadede arttığı ve "düşürücü risklere ağır bastığı" vurgulandı. Bu riskler arasında ekonominin dengeli büyüme patikasının üzerine çıkması, yüksek enflasyon beklentileri, KDV artışı ve dış ticaret koşullarının kötüleşmesi (ABD'nin Rus petrol şirketlerine yönelik yaptırımları) gösterildi.

Başkan Nabiullina'nın Açıklamalarından Öne Çıkanlar

Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina, sonrasında yaptığı basın toplantısında şu noktalara değindi:

• Ekonomi: Ekonominin güçlü aşırı ısınma durumundan 2026'nın ilk yarısında çıkması bekleniyor.
• Para Politikası: Enflasyonu düşürecek ön koşullar oluştuğu için faiz indirildi. Ancak ileriye dönük adımlarda ek temkinlilik gerekiyor. Aralık ayında indirim yapılacağı önceden belirlenmiş değil.
• Enflasyon: Belirgin bir düşüş eğilimi henüz görülmüyor. Enflasyonun hedefine ulaşması için daha yüksek bir faiz patikası gerekli.
• Yaptırımlar: Yeni yaptırımların etkisini tahmin etmek zor, olumsuz bir faktör olarak görülüyor ve ekonomik uyuma bağlı.
• Petrol Fiyatları: Petrol fiyatlarındaki artan risklere rağmen, bütçe kuralı sayesinde para politikasına önemli bir etkileri yok.