Rusya'da Sabit Sermaye Yatırımları Geriledi

HABERRUS - Rusya'da ekonomik görünüm karmaşık sinyaller veriyor.

Federal Devlet İstatistik Servisi (Rosstat) verilerine göre, sabit sermaye yatırımları 2025 yılının üçüncü çeyreğinde, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %3,1 oranında düştü.

Bu, son aylarda gözlemlenen yatırım hızındaki keskin yavaşlamanın bir göstergesi olarak yorumlanıyor.

Resmi Kurumlar Resesyon Riskini Reddediyor

Merkez Bankası (CBR) yetkilileri, ekonomi genelinde bir düşüş (resesyon) riski görmediklerini açıkladı. CBR Para Politikası Dairesi Başkanı Andrey Gangan, ekonominin genel olarak büyümeye devam ettiğini, ancak büyüme hızının geçmiş yıllardaki yüksek seviyelerden daha düşük olduğunu belirtti. Gangan, "Bu yıl ve özellikle gelecek yıllar için, insanların 'resesyon' terimiyle ilişkilendirdiği negatif büyüme oranları beklemiyoruz" ifadelerini kullandı.

GSYİH Büyümesi ve Yatırım Trendindeki Fark

2025 yılının ilk 10 ayı için Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) büyümesinin yıllık %1 seviyesinde kaldığı tahmin ediliyor. Bu oran, hükümetin yıl başındaki %2,5'lik hedefinin altında. Yatırımların düşüş hızı ise GSYİH büyümesinden çok daha keskin. Yılın ocak-eylül döneminde sabit sermaye yatırımlarındaki artış, yalnızca %0,5 olarak gerçekleşti. Bu, 2022'de %6,7, 2023'te %9,8 ve 2024'te %7,4 olan büyüme oranlarıyla kıyaslandığında belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor.

Bağımsız Analistlerden Resesyon Uyarıları

Resmi iyimserliğin aksine, birçok bağımsız araştırma merkezi yakın gelecekte resesyon riskine dikkat çekiyor. Stratejik Araştırmalar Merkezi (CSR) gibi kuruluşlar, mevcut para politikası değişmediği takdirde, GSYİH'nın 2025 son çeyreğinde durgunluk veya hafif düşüş yaşayabileceği ve 2026 başında belirgin bir resesyona girebileceği uyarısında bulunuyor.

Pozitif Göstergeler ve Enflasyon

Ekonomik tabloda olumlu sinyaller de mevcut. Örneğin, reel ücretler ocak-eylül döneminde %4,5 arttı. Tüketici enflasyonu ise Ekonomik Kalkınma Bakanlığı'nın beklentilerinin altında seyrediyor. Bakan Maksim Reşetnikov, cari enflasyonun resmi tahminlerden ("2025 için %6,8") önemli ölçüde daha düşük olduğunu doğruladı.

Rus ekonomisi, bir yandan yatırımlardaki keskin düşüş ve yavaşlayan GSYİH büyümesi gibi zorluklarla karşı karşıya iken, diğer yandan reel gelirlerdeki artış ve beklenenden düşük seyreden enflasyon gibi dayanıklılık belirtileri gösteriyor. Resmi makamlar ile bağımsız analistler arasında, ekonominin kısa vadeli yönü konusundaki görüş ayrılığı dikkat çekiyor. Ekonomik politikaların yönü, bu ikilemin nasıl çözüleceğini belirleyecek.