Ruble Neden Düşüyor? Merkez Bankası Başkanı Açıkladı

HABERRUS - Rusya Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiyullina, faiz kararının ardından düzenlenen basın toplantısında rublenin son haftalardaki değer kaybının iki geçici faktörün bir araya gelmesinden kaynaklandığını söyledi.

İlk Faktör: Düşük Petrol Fiyatlarının Gecikmeli Etkisi

Nabiyullina, petrol fiyatlarının döviz gelirleri üzerindeki etkisinin yaklaşık iki aylık bir gecikmeyle ortaya çıktığını vurguladı. Bu nedenle Ocak-Şubat döneminde yaşanan petrol fiyatı düşüşünün döviz piyasasına yansımasının ancak şimdi hissedildiğini açıkladı.

İkinci Faktör: Bütçe Kuralı Operasyonlarının Askıya Alınması

Merkez Bankası Başkanı'na göre ikinci belirleyici etken, Maliye Bakanlığı'nın bütçe kuralı çerçevesindeki döviz satış işlemlerini durdurmasıdır. Nabiyullina, normal koşullarda petrol fiyatı baz seviyenin üzerinde kaldığı sürece Ulusal Refah Fonu'ndan döviz satışı yapıldığını ve bunun rubledeki değer kayıplarını kısmen dengelediğini hatırlattı. "Bu gerçekleşmedi; bu yüzden döviz kurunda yükselişi görüyorsunuz" dedi.

Kur, Faiz Kararında Belirleyici Olmadı

Nabiyullina, rublenin zayıflamasının evet bir enflasyonist risk unsuru olduğunu kabul etti; ancak kurumun faiz kararı verirken döviz kurunu birincil etken olarak değerlendirmediğini de netleştirdi. Mevcut kur hareketinin iş dünyasının beklentileriyle örtüştüğünü ve belirgin bir trend olarak değerlendirmek için henüz erken olduğunu belirtti.

Enflasyon ve Ekonomiye İlişkin Diğer Mesajlar

Nabiyullina basın toplantısında gündemdeki diğer konulara da değindi. Enflasyon cephesinde KDV artışının fiyatlara yansımasının büyük ölçüde tamamlandığını ve Şubat-Mart döneminde enflasyon beklentilerinin geçen yılın ortalama seviyelerine döndüğünü açıkladı. Yüksek seyreden enflasyon beklentilerinin ise faiz indiriminde temkinli davranmayı zorunlu kıldığını vurguladı.

Ekonomik görünüm açısından 2026'nın ilk çeyreğine ait anlık verilerin iç talebin soğuduğuna işaret ettiğini, özellikle tüketici harcamalarındaki yavaşlamanın belirginleştiğini ifade etti. Ekonomik büyümenin 2026 için öngörülen yüzde 0,5–1,5 bandında seyrettiğini de ekledi.

Merkez Bankası Başkanı, Ortadoğu'daki tırmanmanın kısa vadede rubleyi ve ihracat gelirlerini destekleyebileceğini; ancak uzun vadede lojistik aksaklıklar ve küresel fiyat baskısı nedeniyle enflasyonist bir etken haline gelebileceği uyarısında bulundu.

"Faiz İndirimi Otomatik Değil"

Nabiyullina, gelecekteki faiz kararlarının otomatik olmayacağının altını özellikle çizdi. "Merkez Bankası dış koşulların ve bütçe parametrelerinin nasıl şekilleneceğini görmeye ihtiyaç duyabilir" diyen Nabiyullina, kurumun enflasyonu yüzde 4'e indirme ve bu seviyede kalıcı kılma hedefine bağlı kalarak "dengeli ve kademeli" hareket etmeyi sürdüreceğini vurguladı.