Rus Petrol Şirketleri 2025 Son Çeyrekte Kar Marjını Artırdı

HABERRUS - Rus petrol şirketleri 2025 yılının dördüncü çeyreğinde kar marjlarını üçüncü çeyreğe kıyasla %15-30 oranında artırabilir.

"Euler" analistlerinin tahminlerine göre, büyümenin ana kaynağı, ucuz ham petrolden ve yüksek petrol ürünü fiyatlarından fayda sağlayan rafineri faaliyetleri olacak.**

Analistlere göre, en yüksek ton başına EBITDA (Faiz, Vergi, Amortisman ve Amortisman Öncesi Kâr) artışını, rafineri portföyündeki yüksek payları nedeniyle "Bashneft", "Tatneft" ve "Gazprom Neft" gösterecek. Dördüncü çeyrekte dizel yakıt ihracat marjının bir önceki çeyreğe göre %57 arttığı belirtiliyor.

BKS Menkul Değerler analisti Kirill Bahthin, bu görüşe katılarak, "İhracat fiyatları büyümenin ana itici gücü oldu" dedi.

Dampinge Etkisi ve Gelecek Beklentileri

Ancak Euler'in tahminlerine göre, dördüncü çeyrekte petrol şirketlerine benzin ve dizel yakıt için yapılan damping (dengeleyici) ödemeleri sırasıyla %24 ve %33 oranında azalacak. Danışmanlık şirketi Kasatkin Consulting'ten Dmitriy Kasatkin, "Ödemelerdeki düşüş, petrol rafinasyonunun EBITDA'sı üzerinde doğrudan baskı oluşturdu" şeklinde yorum yaptı.

Benzin istasyonlarındaki (AKS) kar marjı dördüncü çeyrekte hâlâ negatif seyretmekle birlikte, zararlar azalma eğiliminde.

2026 İlk Çeyreğine İlişkin Öngörüler

Euler analistleri, 2026 yılının ilk çeyreğinde, ham petrol ve petrol ürünleri arasındaki fiyat farkının daralma ihtimali nedeniyle rafinaj marjları konjonktürünün kötüleşmesini bekliyor. Bu durum, şirketlerin bu segmentteki karlılığını olumsuz etkileyebilir.