Rusya'da Enflasyon Hızlandı

HABERRUS - Rusya'da 2026 yılının ilk günlerinde enflasyon, beklentilerin üzerinde bir artış gösterdi. Rosstat'ın verilerine göre, 1-12 Ocak tarihleri arasında tüketici fiyatları %1.26 arttı. Bu oran, geçen yılın tüm Ocak ayında kaydedilen artışın (%1.23) üzerinde.

Ekonomi Bakanlığı, bu keskin artışın başlıca nedenini %22'ye yükseltilen KDV (KDV) ve yılbaşında yapılan diğer tarife/vergi indeksasyonlarının (ulaşım, akaryakıt vb.) etkisine bağlıyor.

Bu etkilerle birlikte, 12 Ocak itibarıyla yıllık enflasyon %6.27'ye yükseldi. Bir önceki ölçümde (22 Aralık) bu oran %5.98 idi.

Uzmanlar ve Piyasa Tepkisi:

T-Bank Yatırım'ın baş ekonomisti Sofya Donets, rakamı piyasalar ve Merkez Bankası (CBR) için bir "olumsuz sürpriz" olarak nitelendirdi. Donets, artışın büyük kısmının düzenleyici önlemlerden kaynaklansa da, rakamın geçmiş yıllarla karşılaştırıldığında yüksek olduğunu ve Ocak ayı enflasyonunun %1.5'i geçebileceğini ifade etti.

Bu verilerin, Merkez Bankası'nın daha temkinli bir duruş sergilemesine yol açması bekleniyor. Donets, Şubat ortasındaki faiz toplantısında faiz indirimine ara verilmesi (duraklama) ihtimalinin arttığına dikkat çekti. Faizlerdeki "canlı" düşüş senaryolarının bahar dönemine ertelenebileceği belirtiliyor.

Uzmanlar, bu ilk şokun ardından, zayıf iç talebin baskısıyla enflasyon verilerinin ilerleyen haftalarda iyileşme gösterebileceğini öngörüyor.

Merkez Bankası, Aralık ayında politika faizini %16'ya indirmişti ve 2025 yılı enflasyonunun %6'nın altında kalacağını tahmin etmişti.

Bankanın 2026 yılı enflasyon beklentisi %4-5, Ekonomi Bakanlığı'nın beklentisi ise %4 seviyesinde. Piyasa katılımcılarının (konsensüs) beklentisi ise %5.1 olarak ölçülmüştü.

Rusya'da enflasyon, yılın başında düzenleyici mali önlemlerin etkisiyle sert bir sıçrama yaptı. Bu durum, finansal piyasalarda tedirginliğe yol açarken, Merkez Bankası'nın faiz indirim sürecinde daha yavaş ve ihtiyatlı adımlar atmasını gerektirebilir.

Önümüzdeki haftalardaki enflasyon verileri, bu erken yükselişin geçici bir regülasyon etkisi mi yoksa daha kalıcı bir eğilim mi olduğunu gösterecek. Şubat ayındaki faiz kararı, bu veriler ışığında şekillenecek.