"Döviz Kuru Mevcut Ekonomik Durumu Yansıtmıyor"

MOSKOVA – Rus rublesi, Merkez Bankası'nın para politikasını yumuşatmaya karşı temkinli yaklaşımı ve 29 Aralık'taki vergi ödeme dönemi nedeniyle güçleniyor. Ancak uzmanlar, bu seviyelerin sürdürülebilir olmadığı ve kurun mevcut ekonomik gerçekleri tam yansıtmadığı görüşünde.

Dolar, bankalar arası piyasada 78,5 ruble'nin altında işlem görüyor. Ancak analistler, ocak ayıyla birlikte rublede bir zayıflama bekliyor.

Döviz Kuru ve 2026 Beklentileri

BCS Yatırım Dünyası uzmanı Anna Kokoreva, kısa vadeli beklentilerini şöyle özetledi:

• Önümüzdeki çeyrekte, dolar ve euro karşısında ruble, mevcut seviyelerden yaklaşık 2 ruble daha zayıf olabilir.
• Çin yuanı karşısında ise yuan başına 13 ruble seviyesine dönüş mümkün, ancak rublede daha belirgin bir zayıflama için ciddi nedenler gerekiyor.

Kokoreva, mevcut kur seviyesinin ekonomik temellerle uyumlu olmadığını, ruble'nin yavaş yavaş zayıflayacağını düşünüyor.

Investland Yatırım Şirketi Genel Müdürü İgor Vagizov ise ocak ayı başlangıcı için doları 78-83 ruble bandında öngörüyor. Vagizov, rublede sistematik bir zayıflama trendi yaratacak faktörlerin henüz gözlemlenmediğini, bütçe kuralları ve sıkı para politikasının rubleyi desteklemeye devam ettiğini belirtti.

Rus Hisse Senedi Piyasası: Bulutlu Görünüm

Hisse senedi piyasasına ilişkin beklentiler ise daha temkinli. 12 aylık genel görünüm pozitif olarak değerlendirilse de, kısa vadede belirsiz jeopolitika ve yatırımcı ihtiyatı hakim. Merkez Bankası'nın faiz indirimini yavaş yürüteceği beklentisi, piyasalar üzerinde baskı oluşturuyor. Vagizov, Moskova Borsası Endeksi'nin (RTS) yılı 2700-2750 seviyesinde kapatabileceğini tahmin ediyor.

Yatırımcılar şu anda daha çok tahvil ve para piyasasına odaklanmış durumda. Piyasa, "büyüme şirketleri" olarak adlandırılan bazı şirketlerde yoğunlaşıyor. Yandex ve Ozon hisseleri, bireysel yatırımcılar arasında popülerliğini koruyor.

Değerli metallerdeki yükselişle birlikte Norilsk Nickel ve Polyus gibi şirketlerin hisseleri iyi performans gösteriyor.

Banka hisseleri ise, özellikle Sberbank hisselerinin son bir buçuk aydır zayıf seyriyle, baskı altında.

Petrol Piyasasının Etkisi

Petrol fiyatları, ruble için önemli bir dış faktör olmaya devam ediyor. Uzmanlara göre, petrol, bu yıl dünya piyasalarındaki en zayıf emtialardan biri konumunda.

Brent petrolünün 58-63 dolar varil bandında hareket etmesi bekleniyor.

Venezuela'daki gerilimin artması durumunda, petrol fiyatlarında Ortadoğu'daki krizde olduğu gibi ani yükselişler yaşanabilir.

Barclays analistlerine göre, Venezuela petrol ihracatının tamamen durması durumunda bile önümüzdeki yılın ilk yarısında piyasada arz yeterli olacak. Küresel piyasadaki arz fazlasının, 2026 yılının dördüncü çeyreğinde günde 700.000 varile düşerek azalmaya devam edebileceği tahmin ediliyor.